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本文近辩题（铁矿石跌到至85美元!创纪录低库存，谁将力挽狂澜渔翁之利?） 铁矿石本周稍晚(3.20-3.22)与中国螺纹钢现货走势少见背离后，周二(3月21日，折合)波动幅度更进一步增大，并暴跌90美元整数价位。铁矿石周二跌幅是2016年12月14日以来之最，今年总计涨幅则发散至11%。58%较低品位铁矿石价格实时走跌2.88%至61.45美元。

铁矿石港口越积越多的库存也沦为市场的恩怨。分析人士认为，价格上涨造就国内矿山信心完全恢复，多数已重开的矿山将考虑到重新启动，一些新兴矿山和非主流矿山也不会考虑到复产或不断扩大产量;变换大大积累的铁矿石库存风险，价格或将回升。戴维斯回应：“目前创纪录低的铁矿石库存会立刻给市场带给负面影响，因为中国钢铁企业目前依然注目低品级矿石。

”但他指出，钢铁末端市场需求未来将增加，造成企业盈利上升，并促成企业改向出售供应充足的较低品位铁矿石。分析人士指出，前期铁矿石价格大幅度下跌，主要由于中国经济快速增长远超过了外界的预期，对铁矿石等原料市场需求远超过此前预期。数据表明，今年铁矿石价格曾在2月下旬一度看清每吨近95美元的水平，但近期暴跌至每吨近85美元。巴克莱预计，铁矿石第二季均价为每吨70美元，第三季为每吨55美元，第四季为每吨50美元。

暴跌：虚晃一枪还是阶段顶部上周港口库存继续走低，中高品库存有下降迹象，由于废钢价格优势显出，钢厂下调废钢入炉比例，矿价在90美金以上钢厂从容情绪较轻，短期高位波动轻微。1、供需关系从供需层面看，据中国冶金矿山企业协会数据，去年全年国内铁矿石消费7.1亿吨，同比快速增长2.1%，铁矿成品矿消费量11.72亿吨，同比快速增长1.3%。

国内市场供应量远大于铁生产市场需求增量，供需矛盾更为引人注目。供应方面，进口量来看，今年前2个月总计进口1.76亿吨铁矿石，总计同比12.60%，之后创同期历史新纪录。无论是从澳巴发货量还是从进口量的月度对比来看，一般一季度都是每年外矿进口的年内低点。2、非主流及国产矿的重返关于非主流及国产矿的重返问题，矿价从2016年开始的持续下跌毫无疑问性刺激了非主流矿及国产矿的重返，但从2016年下半年开始，两者获释增长速度经常出现“衰退”，非主流全年同比增长速度保持在10%附近，国产矿统计局产量增长速度同比上升3.00%。

本轮供应重返(价格性刺激)与2000年之后开始的供应大幅度扩展(市场需求夹住)有较小区别，有两个最重要背景：(1)行业经历大低谷惨重配对迟缓;(2)市场需求并没显著扩展，而是下游钢厂利润重返带给的对于优质品的注目，所造成的矿石供应端的内部替代。由于大部分国产与非主流铁矿品质的问题，在目前的市场格局下，即使重返，也有可能面对“有价无市”的局面，很难对高品矿供应带给实质性冲击。3、港口库存关于港口库存，港口库存仍在之后上升，目前已到1.3亿吨以上，与国产与非主流情况类似于，对于港存也应该从结构性视角去看，目前据涉及机构估算高品粉矿占到总库存比例在25%以下。总结2015年至今，港口库存与矿价负相关性完全没，反而大部分时间呈现同方向变动的特征。

也就是说港口库存很难作为辨别矿价的前瞻性指标，而实质上是对矿价的迟缓体现，即矿价的下跌造就了供应的下降，从而造成港口库存的提高。小结1、供应末端从表面数据上来看持续扩展，但实质上在供应末端展开的是由市场需求偏爱导向引起的内部替代，低品“有价无市”，高品增量替代原先低品;2、高品2017年增量6800万吨是更为悲观的估算，其中特别是在是VALE与ROYHILL不存在一定的不确定性，不存在不及预期的有可能。

3、非主流与国产矿获释有“瓶颈”，不太可能给高品供应带给较小的冲击。

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